电力装备央企整合提速 保变电气或将“易主”

　　9月4日，保变电气600550）再度涨停，连续第三个交易日封死涨停板。截至当日收盘，该股报5.91元/股，总市值达到108.8亿元。自8月30日起，保变电气股价在短短三个交易日内累计上涨超过20%，引发市场广泛关注。

　　9月1日晚，公司发布了重要的公告称，接到控制股权的人中国兵器装备集团有限公司(以下简称“兵器装备集团”)通知，为优化国有资本布局，推进专业化整合，提升输变电装备产业的核心竞争力和持续发展能力，兵器装备集团正在与中国电气装备集团有限公司(以下简称“中国电气装备”)进行输变电装备业务的整合事宜。

　　中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧向《证券日报》记者表示，此次整合释放出一个重要信号：保变电气的控制股权的人可能从兵器装备集团变更为中国电气装备。

　　年报显示，2023年，中国电气装备实现营业收入1000.6亿元，同比增长24.8%；总利润为50.3亿元，同比增长63.4%。其产业链覆盖发电、输电、变电、配电、用电等各环节。

　　根据保变电气9月3日发布的股票交易异常波动公告，此次业务整合事宜尚处于筹划阶段，有关方案需履行内部决策程序，并需获得相关主管部门批准，这在某种程度上预示着整合存在不确定性，投资者需谨慎对待。但这一公告并未遏制市场的热情，股价依旧保持强劲的上涨势头。

　　兵器装备集团目前直接持有保变电气57.38%的股份，并通过子公司间接持股3.4%。尽管控制股权的人有几率发生变化，但实际控制人仍将是国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国资委”)，这一变动不会改变对保变电气的实际控制权归属。

　　在主营业务方面，保变电气主要是做输变电装备的制造和销售，是兵器装备集团旗下的输变电业务平台。今年上半年，公司实现盈利收入18.62亿元，同比增45.82%；纯利润是2278.57万元，相较去年同期亏损3955.8万元，成功扭亏为盈。保变电气上半年业绩增长，得益于公司产品订单的逐步释放与销售的实现。

　　胡麒牧向记者表示：“近年来，国家对电网基础设施的投资持续增加。国家电网有限公司的电网投资金额自2020年起不断攀升，2024年电网投资首次超过6000亿元，同比增幅超过13%。在这一背景下，保变电气的订单与业务量均有所上升。”

　　作为中国输配电领域顶级规模、产业链最完整的输变电装备制造企业，中国电气装备近年来积极进行企业整合与资源优化。

　　中国电气装备集团有限公司成立于2021年，由中国西电601179）集团有限公司与国家电网下属许继集团、平高集团、山东电工电气集团及南瑞恒驰、南瑞泰事达、重庆博瑞重组整合而成。作为国务院国资委直接监督管理的国有重要骨干企业，中国电气装备的成立既响应了国家电网“主辅分离”的电改要求，也意在解决中国在输配电装备制造领域存在的资源分散、结构性矛盾突出等问题。

　　胡麒牧认为，保变电气若成功整合进入中国电气装备，不仅有望获得更广阔的市场空间和更强的资金支持，还将提升公司在电力装备领域的技术创造新兴事物的能力和市场影响力。与此同时，这也将加速国家电力装备制造产业的现代化升级，推动国有企业在全球市场中的竞争力提升。

　　添翼数字化的经济智库高级研究员吴婉莹在接受《证券日报》记者正常采访时表示，此次保变电气若“易主”，将进一步深化中国电气装备在输变电装备领域的整合力度。一旦整合完成，保变电气将成为中国电气装备的第七家上市公司，与旗下的中国西电、许继电气000400）、平高电气600312）等公司共同形成覆盖发电、输电、变电、配电的完整电力装备产业链。同时，考虑到整合方案尚未完全落地，仍存在审批的不确定性，投资者也应最大限度地考虑潜在风险，理性决策。